正规实盘配资平台 一代股神终将落幕，解读“投资界春晚”精华内容
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巴老的老搭档芒格走了，今年他也94岁了，差不多要准备退休了，5月2日巴菲特致股东的信中，不仅发布了伯克希尔哈撒韦2024年的年报以及2025年的一季报以外，也明确提到，“我94岁了，格雷格·阿贝尔要不了多久就会接替我担任CEO”。
芒格老爷子走了以后，这是巴菲特携手阿贝尔和贾因参加答记者问的第二个年头。巴菲特在问答环节尾声宣布，他计划向董事会提议，今年底就卸任CEO。那将是伯克希尔“巴菲特时代”落幕的开始。投资者要为一个没有巴菲特掌舵的伯克希尔做好准备。
今年的股东大会，巴菲特也畅谈了多个市场关切的热点，特别是#美股，巴菲特多次批评关税战和贸易保护主义，称财政政策是他最担心的美国问题，一再提到美元贬值的风险，警告若政府不负责任，货币价值将会“令人恐惧”。尽管如此，他仍暗示未来还是全力押注美国、相信美国例外论。
关于#美债 #美元 #贸易战 可以看这里：贸易战导致美国股债汇三杀，资本市场的未来展望 关于美股，任何一次反弹都是开空单的机会，当然不要去追涨（暴跌了以后再去做空），换句话说美股跌多了要止盈，等反弹再空。
股神巴菲特重申看好日本股票，称投资日本是其价投的典范，并且称未来10年不会卖出日本股票。同时他还淡化近期美股的波动，称不是什么剧烈的熊市，但是其稍早公布的一季报，伯克希尔哈撒韦其账面现金储备达到3477亿美元，再创历史新高。
以下是伯克希尔哈撒韦的前十大持仓占比。连续十个季度净卖出股票
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我认真对比了一下持仓数据，几乎没有大的变动，前三大持仓都在减持。继续减持#苹果，并且减持了#美国运通、#美国银行。加仓了#可口可乐。从前三大持仓的减持、现金储备再创历史新高，关税贸易战导致的不确定性极高的环境，巴菲特仍旧没有出手抄底。他还在等股灾。当然说的好听点是预计未来五年可能还有更好的投资机会，并且宣称暂缓回购伯克希尔哈撒韦股票，源于去年拜登政府出台的“股票回购征收1%的消费税”。目前伯克希尔哈撒韦的股价高达81万美元1股，历史新高，业绩公布后的最新动态市盈率超25倍，超过标普500的平均市盈率，市净率 1.7倍，均处于高位。没有回购自家股票，说白了还是因为股价太贵了，不值得回购。同时巴菲特也表示，他无意出售伯克希尔的任何股票，但会逐步将持股捐赠出去。这番话引起现场观众理明白的掌声。
关于继续减持美股，加仓日本股市的动作来看，本质原因还是担忧美国财政赤字以及美元未来贬值的风险，这也是我早在2年前预测说美元加息周期走到尾声，一旦暴力降息，美股不涨，反而要大跌的本质逻辑。就是巴菲特不会持有可能贬值的货币资产，但对是对未来有潜力升值的日元资产配置表示认可。这也是黄金走牛的本质原因，就是即便是美联储不断加息，美债收益率高位，但是美元实际外强内弱的信用危机。
而这点，在答记者问 DOGE对美国长期来说是好是坏？的时候巴菲特也再次提及，我一直认为，政治人物如果有钱但没有信用，那对我来说是非常负面的信号。在财政政策方面，美国长期以来没有真正解决财政赤字的问题，这从来都不是一个被彻底解决的议题。
说实话，我不会想去负责修复财政系统、平衡收支——“那不是想做的工作，但那是一个应该做的工作”。只不过现在看来，国会并没有着手处理这个问题。
巴菲特没有直接谈到DOGE，但他坦言，削减预算赤字是一项艰巨但重要的任务。巴菲特再次提到美元贬值的风险时称：“然而，所有这一切的根本在于拥有一种不会贬值的货币。如果所有信任政府的人都受骗，而所有想方设法从中获利的人都变得富有或更富有，那么贬值会对社会的稳定造成怎样的影响？我认为你不会想要一个以这种方式运作的社会。” 言外之意还是在对某些人某些事情的不认可。提及接班人阿贝尔，巴菲特则是盛赞，他做事非常认真，有时候我都希望自己能像个艺术家那样轻松一点，不那么努力工作。但说实话，如果一项业务经营得很好，那你就不用担心被炒鱿鱼。阿贝尔做得非常出色。并不是所有人都适合当经理。有的人希望有人告诉他怎么做；有的人一旦你给他下命令，他就会辞职走人，我不会怪他们。但阿贝尔不同，他有自主性，也乐于接受他人的建议或协助。他是一位真正的领导者。
而“后巴菲特时代”，阿贝尔面临真正的挑战不只是“投资”，而是如何用伯克希尔的资源做正确的事。
而接班人阿贝尔表示，伯克希尔有一个非常强大的投资文化，这是巴菲特先生长期建立的成果。我们全体同仁都秉持着共同的价值观。
这世界上只有一个巴菲特，阿贝尔是不可能成为第二个巴菲特，他对于巴老的传承是一定的，只不过伯克希尔如何避免成为巴菲特的历史标本，转而演化为一家真正适应21世纪下半叶的多元巨头。
从阿贝尔的投资理念看“在稳健框架内拥抱必要革新”，严守伯克希尔的资本纪律、信誉至上的文化基因，加大对国家战略级行业的布局（能源、基建），通过政企合作分散风险，以实体资产投资对冲市场不确定性。
未来最大的风险目前看并不是钱也不是投资方向的选择。而是巴菲特完全避开“看不懂的领域”（如早期科技），虽然巴菲特错过了谷歌、亚马逊，也错过了特斯拉英伟达，但是他投资了比亚迪、西方石油都是大赚特赚看不懂不投，虽然走得慢些，但是贵在活的长久。而阿贝尔接受技术对传统行业的有限渗透。包括他提出“国家升级基础设施需政企合力”，暗示未来可能参与联邦或州政府主导的基建项目（如电网升级、高速路扩建）。以及其对科技与行业理解的“灰度化”，未来都有可能颠覆伯克希尔的根基。
最后聊一聊巴菲特给年轻人的投资与人生心态建议。
从2025年股东大会的问答中，巴菲特结合自身经历，对年轻人的投资和人生选择提出了深刻见解，核心可总结为以下两大主题：
一、关于投资与职业发展的建议
1. “与优秀的人同行”是最高优先级
选择圈子大于盲目努力：巴菲特强调，人生最大的杠杆是“和比你更优秀、更智慧的人建立联系”。他提到伯克希尔前董事Tom Murphy和Walter Scott等人，认为他们的格局与决策力塑造了自己的一生。
行动建议：主动接触你“渴望成为的人”，即使他们暂时不比你成功。例如，巴菲特年轻时冒昧拜访Geico高管，这次会面彻底改变了他的职业轨迹。
长期主义：投资自己比投资市场更重要
兴趣驱动：选择一份“即使不赚钱也愿意做”的事业，因为热情能抵御短期挫折。芒格年轻时从事律师职业，却在业余研究投资，最终找到毕生热爱。
复利思维：巴菲特以伯克希尔元老Sandy Gottesman为例——他从1963年坚持投资管理直至去世，证明“专注一个领域60年”的力量远超短期投机。
拒绝“功利性社交”: 不要为了利益攀附“有钱人”，而应寻找“价值观契合、能互相启发的伙伴”。巴菲特回忆，早期合作伙伴并非最富有的，但他们的正直与智慧让他受益终身。
二、关于应对人生挫折的智慧
1. 聚焦美好，而非沉溺痛苦
巴菲特坦言：“人生可能遭遇毁灭性打击，但你可以选择关注剩下的90%美好。”他以自己早年投资失败为例，认为挫折是重新定位的契机，而非终点。
2. 接受现实，立即行动
不纠结于“为什么是我”：当挫折发生（如失业、投资亏损），快速分析“现在能做什么”比抱怨更有意义。例如，1990年代伯克希尔因保险业务巨亏，但巴菲特迅速调整策略，反而抓住低价收购机会。
长期视角：巴菲特提到，“时间会稀释大多数痛苦”，许多当下看似不可逾越的障碍（如2008年金融危机），在十年后回顾不过是短暂波动。
3. 环境选择权在自己手中
如果工作或人际关系持续消耗你，离开比忍受更明智。巴菲特说：“不要和让你做违背内心的事的人合作。” 他年轻时曾拒绝加入投机交易团伙，尽管短期可能获利。
对比芒格的“逆向思维”补充
从失败中学习：“如果你知道自己会死在哪里，就永远别去那里。”
降低预期：“幸福生活的秘诀是降低期望值。如果你对挫折有合理预期，它就不会击垮你。”
巴菲特的投资“简单哲学”
价值观优先：与正确的人为伍，做热爱的事，财富和机会会自然涌现。
人生的复利：时间是好决策的朋友，却是坏决策的敌人。
主动权在自己：你可以选择关注什么、与谁同行、如何应对挑战——这些选择的总和，决定了人生的高度。
对年轻人的终极启示：“成功不是避免摔倒，而是摔倒后仍能看清方向，并找到愿意拉你一把的人。”
今天先聊这些
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